Italia, crescita economica debole e contesto politico incerto

​​​Nel corso del 2018 l’economia italiana ha attraversato una fase di rallentamento più marcato rispetto al resto dell’Area Euro ed è entrata in recessione nella parte finale dell’anno, registrando una contrazione del PIL nel terzo e quarto trimestre (-0,1% e -0,2% rispettivamente). Diverse le ragioni di natura sia esterna sia domestica: l’escalation dell’incertezza geopolitica e delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, con l’indebolimento del commercio globale che ne è derivato; le difficoltà del settore automobilistico tedesco (fortemente interconnesso con una parte del nostro sistema economico), impattato dall’introduzione a livello europeo di test più severi sulle emissioni inquinanti; la prolungata fase di scontro tra il Governo e l’UE, che ha provocato turbolenze sui mercati finanziari e reso più restrittive le condizioni di accesso al credito, deprimendo ulteriormente la fiducia delle imprese.

In prospettiva, l’Italia potrebbe uscire abbastanza rapidamente dalla recessione in caso di stabilizzazione dell’economia tedesca ed esito costruttivo delle trattive commerciali fra USA e Cina. I livelli di crescita, tuttavia, dovrebbero restare particolarmente bassi: la Commissione Europea, nelle stime recentemente pubblicate, prevede un aumento del PIL di 0.2% nel 2019, un valore marcatamente più basso rispetto all’1,2% stimato appena nell’autunno scorso. Secondo la Commissione, infatti, il contesto di incertezza sul fronte politico, la prospettiva di un calo degli investimenti delle imprese e un livello stabilmente più alto dei rendimenti governativi frenano la ripresa e pongono dei rischi al ribasso sull’andamento dell’attività economica.

I modesti livelli di crescita creano nuove sfide nella gestione dei conti pubblici. L’accordo tra Governo e UE per un rapporto deficit/PIL nel 2019 al 2,04% anziché al 2,4% aveva ridotto i timori dei mercati sulla sostenibilità del debito pubblico. I target concordati, tuttavia, si basavano su una stima di crescita dell’1% per il 2019, divenuta oggi irrealistica. Difficilmente la Commissione Europea chiederà all’Italia una manovra correttiva nell’immediato, ma il confronto con Bruxelles riprenderà probabilmente già ad aprile, in occasione della presentazione del nuovo Documento di Economia e Finanza: il Governo, infatti, sembra intenzionato ad evitare l’aumento dell’IVA dal 22% al 25,2% nel 2020 previsto dalle clausole di salvaguardia, una mossa che nell’attuale contesto economico porterebbe il deficit al 3% del PIL in assenza di un’adeguata copertura.